FTSE Russell, lembaga penyedia indeks pasar global, menegaskan kembali posisi pasar modal Indonesia dalam klasifikasi Secondary Emerging Market atau pasar berkembang sekunder. Keputusan tersebut disampaikan seiring evaluasi klasifikasi negara yang telah diumumkan sebelumnya, tanpa menempatkan Indonesia ke dalam daftar pemantauan atau Watch List.
Pengumuman resmi yang dirilis Sabtu, 14 November 2026, merujuk pada peninjauan tahunan FTSE Equity Country Classification September 2026. Dalam pernyataan tersebut, FTSE Russell menyatakan status Secondary Emerging Indonesia tidak berubah dan negara ini tidak dimasukkan ke Watch List.
## Penilaian atas Langkah Transparansi Pasar
FTSE Russell mencatat bahwa otoritas pasar modal Indonesia telah mengambil sejumlah inisiatif untuk memperkuat transparansi di pasar domestik. Lembaga tersebut menyambut baik perkembangan positif tersebut. Namun, setelah mempertimbangkan masukan dari pelaku pasar dan komite penasihat eksternal, FTSE Russell menilai masih diperlukan waktu tambahan untuk mengukur efektivitas langkah-langkah baru.
Fokus penilaian mencakup peningkatan transparansi data pemegang saham, penguatan pemantauan pengawasan beserta kriteria yang digunakan dalam proses tersebut, serta dukungan terhadap penegakan peraturan yang konsisten dan berkelanjutan. Karena itu, pendekatan yang diterapkan pada peninjauan indeks September 2026 akan dilanjutkan pada peninjauan indeks Desember 2026.
## Penyesuaian Indeks yang Tetap Berjalan
Meski penundaan berlaku untuk sejumlah perubahan struktural, FTSE Russell memastikan beberapa penyesuaian indeks tetap dijalankan. Ruang lingkup yang tetap berjalan meliputi:
– Pembaruan Industry Classification Benchmark (ICB).
– Pembaruan saham triwulanan yang diimplementasikan sesuai penyangga (buffer) 1 persen.
– Penurunan free float triwulanan yang hanya diterapkan sesuai penyangga 3 persen untuk free float di atas 15 persen, atau penyangga 1 persen untuk free float antara 5 persen dan 15 persen.
– Penghapusan terkait kegagalan saringan kelayakan indeks, termasuk suspensi berkelanjutan, saringan pengawasan (surveillance screen), saringan likuiditas, serta kapitalisasi pasar yang berada di bawah ambang batas keluar.
– Perubahan kapitalisasi large/mid/small/micro-cap yang timbul dari pemisahan usaha (spin-offs), dengan penghapusan jika entitas hasil pemisahan berada di bawah ambang batas keluar.
– Penurunan peringkat dari kapitalisasi besar, menengah, atau kecil ke mikro.
– Pembaruan pembatasan bobot (capping updates).
– Pembaruan Weight Adjustment Factor (WAF) dari positif menjadi nol, yang berarti penghapusan dari indeks terkait.
– Pembaruan daftar pengecualian yang berlaku, misalnya terkait ESG, etika, dan Syariah.
## Perubahan yang Ditunda hingga Maret 2027
FTSE Russell juga mengungkapkan penundaan lanjutan untuk sejumlah penyesuaian lain. Perubahan yang ditunda mencakup perpindahan segmen ukuran antara kategori kapitalisasi Besar, Menengah, Kecil, dan Mikro; peningkatan free float; pembaruan Weight Adjustment Factor (WAF) selain yang berujung pada penghapusan perusahaan dari indeks; serta penambahan baru, termasuk IPO, dari sekuritas yang tercatat di Indonesia.
Penundaan tersebut berlaku setidaknya hingga peninjauan indeks Maret 2027. Tujuannya adalah memberi ruang observasi dan pemantauan yang lebih panjang terhadap reformasi pasar serta efektivitasnya.
## Penghapusan Saham dengan Konsentrasi Kepemilikan Tinggi
Sesuai pedoman Pembatasan Free Float FTSE Russell, perusahaan yang menjadi subjek pemberitahuan peringatan konsentrasi kepemilikan saham tinggi oleh otoritas pengatur—dengan indikasi saham tercatat hanya dipegang sejumlah terbatas pemegang saham—akan dihapus pada peninjauan indeks berikutnya.
FTSE Russell akan menghapus sekuritas yang terdampak konsentrasi kepemilikan saham tinggi pada harga pasar dalam peninjauan Desember 2026. Penghapusan efektif berlaku sejak pembukaan perdagangan Senin, 21 Desember 2026. Lembaga tersebut juga akan memantau likuiditas sekuritas terkait agar harga penghapusan dapat direplikasi.
## Langkah Selanjutnya
Keputusan lanjutan mengenai perlakuan indeks, termasuk kemungkinan dimulainya kembali perubahan indeks secara penuh, akan dipertimbangkan sebelum peninjauan indeks Maret 2027. Hingga saat itu, status Secondary Emerging Market Indonesia tetap dipertahankan tanpa masuk Watch List, sementara sebagian mekanisme penyesuaian teknis indeks tetap berjalan sesuai ketentuan yang telah ditetapkan FTSE Russell.
